40대 후반이라는 나이는 인생의 정점을 지나며 안정적인 미래를 진지하게 설계해야 하는 시점입니다. 젊은 시절처럼 공격적인 투자로 자산의 뻥튀기를 노리기보다는, 매달 꼬박꼬박 들어오는 현금 흐름의 소중함을 절실히 느끼게 됩니다. 특히 아이들이 커가면서 교육비 지출이 늘어나고 주거 환경의 변화를 앞두고 있다면 마음은 더 급해지기 마련입니다. 최근 미국 시장에서 큰 인기를 끌었던 JEPI 같은 커버드콜 ETF에 눈길이 가는 이유도 바로 이런 안정감 때문일 것입니다. 하지만 최근 미국 증시와 한국 증시가 따로 움직이는 디커플링 현상이 잦아지면서, 국내 상황에 맞는 한국형 JEPI를 찾는 분들이 늘고 있습니다.
커버드콜 원리
커버드콜 전략은 주식을 보유하는 동시에 콜옵션을 매도하여 프리미엄 수익을 챙기는 방식입니다. 주가가 크게 오를 때는 수익이 제한되지만, 주가가 횡보하거나 조금 하락할 때는 옵션을 판 돈으로 손실을 방어하거나 추가 배당 재원을 마련할 수 있습니다. 한국 시장처럼 박스권에 갇혀 지지부진한 흐름을 보일 때 가장 빛을 발하는 전략이라고 할 수 있습니다. 미국에 JEPI가 있다면 한국에는 국내 주식 포트폴리오에 위클리 옵션 전략을 결합한 똑똑한 상품들이 여럿 출시되어 있습니다.
국내 대표 상품
국내 상장된 한국형 커버드콜 ETF들은 크게 코스피 200 지수를 추종하는 상품과 배당 성향이 강한 종목들을 묶은 상품으로 나뉩니다. 각 상품은 옵션을 파는 주기와 비중에 따라 기대 수익과 안정성이 조금씩 다릅니다. 투자 성향에 따라 골라잡을 수 있는 대표적인 상품들을 아래 표로 정리해 보았습니다.
| 종목명 | 종목코드 | 핵심 전략 | 연 예상 분배율 |
|---|---|---|---|
| KODEX 200타겟위클리커버드콜 | 498400 | 코스피 200 우량주 + 위클리 옵션 매도 | 약 12~15% |
| PLUS 고배당주위클리커버드콜 | 480020 | 국내 고배당주 + 위클리 옵션 매도 | 약 10% 내외 |
| KODEX 금융고배당TOP10타겟위클리 | 498410 | 국내 금융지주사 + 위클리 옵션 매도 | 약 15% 내외 |
| TIGER 200커버드콜5%OTM | 166400 | 코스피 200 + 5% 높은 행사가 옵션 매도 | 약 5~7% |
강력한 절세
미국 직구 ETF인 JEPI 대신 한국형 상품을 선택했을 때 얻는 가장 큰 이점은 바로 세금입니다. 국내 상장 ETF 중에서 국내 주식 매매차익과 국내 지수 옵션 거래를 통해 발생한 수익은 현재 비과세 대상입니다. 따라서 분배금 중 옵션 프리미엄이 차지하는 비중이 높을수록 실제 투자자가 내야 하는 세금은 줄어듭니다. 이는 금융소득종합과세나 건강보험료 인상을 걱정해야 하는 자산가들에게 매우 매력적인 요소입니다. 특히 ISA 계좌나 연금저축 계좌를 활용한다면 이러한 절세 효과를 극대화할 수 있습니다.
위클리 옵션
최근 출시되는 상품들의 특징은 옵션을 일주일 단위로 매도하는 위클리 옵션 전략을 사용한다는 점입니다. 과거에는 한 달 단위로 옵션을 팔았기 때문에 한 달 사이에 주가가 급등하면 그 수익을 전혀 누리지 못하는 단점이 컸습니다. 하지만 일주일 단위로 잘게 나누어 대응하면 시장의 상승 흐름을 어느 정도 따라가면서도 매주 발생하는 프리미엄 수익을 쌓을 수 있습니다. 덕분에 연 10% 이상의 높은 분배율을 유지하면서도 원금 회복력을 높이는 구조를 갖추게 되었습니다.
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투자 유의사항
물론 커버드콜이 만능은 아닙니다. 가장 주의해야 할 점은 시장이 단기간에 폭등할 때입니다. 남들이 수익을 크게 낼 때 내 계좌는 옵션 매도 계약 때문에 수익이 제한되어 소외감을 느낄 수 있습니다. 또한 주가가 급락하는 구간에서는 옵션 프리미엄만으로는 하락폭을 전부 방어하기 어렵습니다. 따라서 본인의 전체 자산 중에서 일정 부분만을 현금 흐름 창출용으로 배분하는 지혜가 필요합니다. 안정성을 최우선으로 한다면 변동성이 큰 지수형보다는 금융주나 고배당주 기반의 커버드콜을 선택하는 것이 원금을 지키는 데 더 유리할 수 있습니다.
계좌 선택
어떤 계좌에서 운용하느냐에 따라 실제 손에 쥐는 수익이 달라집니다. 일반 주식 계좌보다는 ISA(개인종합관리계좌)를 통해 투자하여 비과세 및 분리과세 혜택을 받는 것이 현명합니다. 만약 은퇴 이후의 삶을 더 길게 보고 계신다면 연금저축이나 IRP 계좌에 편입하여 배당소득세를 이연시키는 전략도 추천합니다. 40대 후반이라면 지금 당장의 수익률만큼이나 나가는 세금을 줄이는 것이 실질적인 자산 관리의 핵심이라는 점을 잊지 말아야 합니다.